糖尿病患者は免疫力が落ちる

靴擦れがきっかけで運動習慣が崩れた悲劇（男性・初診時四八歳）Ｌさんは四〇歳の時に集団検診で尿に糖が出ていることを指摘され．四二歳で糖尿病と診断されました。近医に二週間程入院し、血精の自己測定法を習い、少量のインスリン注射による治療が始まりました。ニヶ月ほどインスリン注射を行いましたが、自己測定した血糖値が低かったので自己判断でインスリンを中止し、しっかり運動することで血糖コントロールを行いました。水泳か好きなので暇をみつけては泳いでいました。

四六歳で左足静脈瘤の手術を行いました。手術直後、左足をかばって歩いたために右足底部に靴擦れができ、徐々に大きくなりました。糖尿病患者は免疫力が落ち、靴擦れなどができると治りにくいと教育されていましたので、細菌感染が心配で水泳をやめ、靴擦れが痛いので歩く量も少なくなり、運動をするという生活習慣が完全に崩れました。靴擦れが心配なので病院を受診しなくてはと思っている矢先に転勤になり、転勤してすぐに入院にでもなったら生徒や同僚に申し訳ないと思い受診を取りやめました。

運動量が極端におちているにもかかわらず、奥さんの手づくりケーキを間食するという悪い癖がつきました。念入りに消毒しているにもかかわらず靴擦れは大きく、深い傷になっていきました。傷が深くなればなるほど長期入院と診断されることが恐くて病院を受診できなくなり、家族や友人の勧めも拒否して二年間消毒だけで頑張りました。運動はしない（出来ない）、間食はするという生活では靴擦れかよくなるはずもなく、担任していた生徒の卒業式の翌日（九九年三月、四八歳時）当科を受診し、入院となりました。傷は三×四センチ、骨が見えるほど深く、血糖値は五〇〇以上になっていました。

早速インスリンによる糖尿病の治療と深い傷に対する治療を併行して行いました。幸い傷が深い割には細菌感染がなく、順調に良くなりました。靴擦れというちょっとしたきっかけで運動という生活習慣か完全に崩れ、そこにケーキの間食という悪い食習慣が加わったために糖尿病か悪化し、足の切断一歩手前までいってしまった症例です。周囲の人達への過剰な気配りが受診を遅くしていますが、入院時に教育された「傷は念入りに消毒するように」という指示を忠実に守っていたために傷に細菌感染がなく、足の切断をまぬがれた幸運な例だともいえます。

バブルのメカニズム

連載は好調に進んでいたが、私は頃合いを見計らって手を引いたほうが賢明だと考えた。数式を使わずに書ける分はあらかた書き終えたし、大学の執行部を刺激するのはほどほどにしたほうがいい。九月始めに、「そろそろ終わりにしようか」と私が切り出したとき、斎藤氏は即座に「そう言おうと思っていたところだ」と応じた。かねて東京市場の暴落を予想していたこの人は、連載継続はリスキーだと考えていたのである。この後三か月、我々は編集長との約束を守るために連載を続け、開始から一年経ったところで株式評論家を廃業した。東京市場はこのあとも好調を続け、一九八九年の大納会に日経平均は最高の三万八九一五円を記録し、日本の大手Ｎ証券の経営者は、一年後には五万円という予想を立てた。

このため読者からは、何でやめたのかという問い合わせが殺到（？）したということだ。しかし一九九〇年一月以降株価は急落し、その一年後には日経平均は二万円を切った。かくして我々は、文部省の忠告のおかげで、バブル崩壊を逃げ切ったのである。このときの経験は、バブルについていろいろなことを考えるきっかけとなった。なぜバブルは起こるのか。バブル崩壊を未然に防ぐことは可能か。バブルに責任があったのは誰か。第一のなぜバブルが起こるのかという問題について、私は一九九二年から九四年にかけて発表した三編の論文で、一つの解答を導いた。「平均・分散モデル（およびそれを一般化した平均・リスクモデル）に従う合理的な々投資家が集まる市場において、貪欲な人が大量発生して『市場平均貪欲度』が大きくなると株価が急上昇し、それが『市場平均収益率』を超えると市場が崩壊する」という結果である。

たとえば、実体経済の成長率（市場平均収益率）が五％の状況を考えよう。一九八九年の株価急騰のように、一年の問にＴＯＰＩＸ（東証平均株価指数）が四〇％も上昇すれば、それは間違いなくバブルである。実体経済の一〇倍近い上昇が続けば、市場平均貪欲度は、いずれ市場平均収益率を超える。したがって、このような株価急上昇が起こったときは、その後に控える暴落を防ぐ方策－たとえば金利引き上げや金融引き締めを講じるべきだ。では、四〇％でなく三〇％、二五％ならどうか。恐らくそれもバブルだろうが、そうでないという人もいるだろう。このあたりは判断が割れるところだが、経済学者はバブルか否かを見分ける方法はないという。

しかしはっきりしていることは、株価総額が急激に増大しているときは、人々の貪欲度が急上昇している可能性が高いので、あまり欲張らずに、適当なところで手仕舞いするのが賢明だということである。多くの人がこのように判断すれば、バブルは崩壊せずに沈静化するはずである。アメリカの住宅バブルの際に、連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は、そのまま放置して破綻したところで適当に対処するのがいいと考えていたようだ。しかしそれは無責任というものである。途中で潰して、強欲な人からクレームがつくのが怖いのだろうが、山高ければ谷深しだから、早めに潰したほうが損害は少なくて済むのである。

一九八〇年代末のバブルについて、かねて私はアメリカの（理不尽な）要求に応えて内需拡大をうたった「前川レポート」に原因があると考えてきた。これによって日本人は、（すでに十分豊かになっていたにもかかわらず）もっと豊かになろうとして貪欲になったのだ。保有する資産が少ない庶民が少々貪欲になっても、大した問題は起こらない。一方、資金を沢山持っている大富豪や機関投資家が貪欲になると、市場平均貪欲度が上昇してバブルが発生するのである。経済学者・林敏彦氏は、『マネーの経済学』（日本経済新聞社、二〇〇四年）の中で、「バブルの責任追及はやめよう。バブルは、人間が犯した間違いであることは確かだが、戦争よりはましだと思って諦めるしかない」と書いている。